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氧化铝首日策略
06月19日讯，国泰君安期货点评：氧化铝期货于今日上午9点在上期所上市交易，其合约代码为AO，首批上市合约为AO2311至AO2406（连续合约）。通过对氧化铝期货交割质量标准、交割地区升贴水等规则的梳理，我们目前将最便宜可交割品定位在山东地区的氧化铝现货。参照上周五（6月16日）山东氧化铝价格2788元/吨，AO2311合约按照2665元/吨挂牌开始交易后，首日或存在价格上行的一定空间，价格反弹至2741-2788元/吨区间附近，恐逐渐承受压力。从当前市场预期来看，考虑到氧化铝的高供给能力以及成本侧的弱势格局犹在，氧化铝期货有可能走出冲高回落的走势。不过，昨日晚间云南爆出从17日起全面放开电力负荷管理，或对西南氧化铝需求形成较强支撑，不排除上市初期上行高度超预期的可能。因此，在上市首日单边策略上，建议震荡思路对待，高点或有布空机会，但需关注冲高高度在云南消息下超预期的可能。在上市后的跨期策略上：如果现货抛售有渠道可以兑现，上市首日应有抛现买11月合约的反套机会。若后续2311对之后的合约走出较大的Contango，按照月间正套成本约为20-30元/吨测算，可以适时做月间实物正套。
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